【每周纵览】商品基金：中东紧张局势加剧，原油基金表现相对较好
李波 执业编号：S0570615110008
基金产品表现
（1）国内商品类基金中，本周（2019/7/18—2019/7/25，下同）黄金类基金平均收益0.34%，今年以来平均收益11.26%；白银类基金平均收益3.21%，今年以来平均收益6.64%。
（2）QDII宏观策略类基金中，黄金类平均收益-1.28%，今年以来平均收益9.71%；原油类平均收益1.24%，今年以来平均收益17.95%；配置类平均收益0.15%，今年以来平均收益11.62%。
基础市场动态
（1）商品指数：本周南华商品指数下跌1.23%，南华工业品、农产品、能化、有色金属和黑色指数的涨跌幅分别为：-1.28%、-0.50%、-0.64%、-1.21%和-1.26%。
（2）原油：本周WTI原油上涨0.59%，WTI1912合约收于56.08美元。
（3）黄金：本周伦敦现货黄金下跌2.17%，收于1414.10美元；人民币计价的SHFE黄金期货主力合约单周上涨0.38%，收于320.30元。
（4）白银：本周伦敦现货白银上涨0.31%，收于16.39美元；人民币计价的SHFE白银期货主力合约单周上涨2.87%，收于3977元。
黄金：短期看，多空交织，金价或震荡偏弱。
（1）因美国国会达成债务上限协议，避免了政府关门风险，另外关于国际贸易谈判将继续进行的消息也提振了美元，本周美元指数上涨1.13%。
（2）地缘政治方面，英国首相选举结果正式将公布，鲍里斯•约翰逊获胜，无协议脱欧的可能性正在大幅上升。
（3）另一方面：欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，但欧洲央行调整前瞻性指引，预计将保持现有关键利率水平不变或者更低水平至少至2020年上半年，而在随后欧元区央行行长德拉基的讲话中，强调需要显著规模的刺激措施，因为下半年经济增速反弹的可能性降低，但预期年底通胀回升，而这些言论使得欧元再度下挫，美元指数继续走强。
资料来源：Wind，华泰证券金融产品部
原油
短期来看，多空博弈，原油短期震荡偏强。
（1）供给上，利比亚Sharara 油田目前仍有半数产能处于停摆中，同时全球最大石油出口国沙特阿拉伯5月份原油出货量跌至近一年半新低。
（2）需求端上，美国7月Markit 制造业PMI初值创2009年 9月以来新低，显示美国经济3季度开局疲软，同时欧元区7月制造业PMI初值录得2012年12月以来最低，暗示欧元区经济前景黯淡，欧美制造业 PMI 疲软引发原油需求忧虑。
（3）美国方面，EIA公布数据显示，上周美国原油库存减少1083.5万桶，同时库欣库存与汽油库存也分别减少42.9万桶和22.6万桶。此外，上周美国国内原油产量减少70万桶至1130万桶/日。
（4）地缘政治上，美国海军可能已经击落第二架伊朗无人机，并且英国寻求加入海军行动，欧盟其他国家也表示出积极兴趣，使得中东紧张局势加剧。
资料来源：Wind，华泰证券金融产品部
