【上海国资杂志】养老金管理：坚守初心，强化担当
来源：《上海国资》杂志
作者：徐勇
长江养老保险股份有限公司党委副书记、总经理
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截至2019年底，我国制度性养老金资产的积累规模已经超过11万亿元，市场化运作规模在6万亿元左右，已经成为资本市场不可忽视的长期资金。疫情发生以来，持续发挥长期资金稳定市场的动能，通过认购企业专项疫情防控债、提供企业融资帮助恢复日常经营生产等方式，强有力支持了经济社会恢复发展，履行了养老金管理行业在特殊时期的使命担当。
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当下世界正面临大发展、大变革、大调整时期，我国仍处于并将长期处于重要战略机遇期。在我国经济由高速发展向高质量发展转变的过程中，持续深化金融供给侧结构性改革、加速推动全面对外开放、坚定不移做好科技创新等工作重点被赋予了更多新的时代内涵。养老金管理保障社会民生、服务实体经济的初心也没有改变，新形势下养老金管理机构将持续夯实自身核心能力，不断增强长期资金对于经济的“压舱石”作用，提升养老金融服务能级，持续体现保障经济平稳运行、保障行业可持续发展、保障受益人利益的责任与担当。
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养老金管理面临新趋势
疫情常态化下“六保”“六稳”成为重中之重
今年以来，我国疫情防控工作取得决定性成效，但全球疫情大流行的变化趋势对我国经济复苏造成一定制约。我国在很长一段时间内的经济增长都需要将疫情防控常态化作为前提，这也是《政府工作报告》没有对2020年经济增速制定具体指标的原因之一。在原先的“六稳”工作基础上，强调以民生为主线的“六保”任务，弥补疫情造成的硬缺口，才能为全面建成小康社会夯实基础，顺利渡过我国转变发展方式、优化经济结构、转换经济增长动力的攻关期，同时也对全社会各类市场主体支持社会经济发展提出了“以保促稳，稳中求进”这一新的工作目标要求。
内需成为发展出发点和落脚点
长期以来，投资、消费、出口，一直是拉动国内经济发展的“三驾马车”。但当前疫情带来的产业链挤出效应正在加剧，外向型经济遭遇寒冬，我国面临着世界经济深度衰退、国际贸易和投资大幅萎缩、国际金融市场动荡等不利局面，全球各国都需要寻找经济增长新的突破口。
作为一个拥有14亿人口的国家，我国2019年的社会消费品零售总额已突破41万亿元，成为全球第二大消费市场，即使在疫情冲击之下，消费潜力仍然巨大。“中国消费”“中国市场”已经成为全球经济增长格局中不可或缺的一部分，随着中国市场快速回暖，对外开放的脚步也日益加快，4月以来外资流入持续逆势上涨。当前以内需为主的国内大循环已成为主体，国内大循环引领国际大循环的特点开始突显。因此，把满足国内需求作为发展的出发点和落脚点，加快构建完整的内需体系，将成为未来我国经济增长的主要动力。
国家战略加速纵深推进
今年以来，京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设以及海南自贸港、西部大开发等作为区域调整优化的重点，各项工作陆续落地实施，区域间的要素流动藩篱被破除，不断激发区域内生增长新动力，区域整体实力和竞争力明显增强。根据相关专家预测，京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大城市群在2025年将占全国GDP的45%左右，区域经济发展将为我国经济高质量发展提供重要动力，这种趋势性的发展也将为各类市场主体带来前所未有的增长机会。
新技术革命重塑产业格局
《政府工作报告》中首次出现“新基建”。随着数字经济不断向上以及传统基础设施的退潮，新型基础设施在新一轮产业革命中扮演着重要角色。数字基础设施作为新型基础设施的重要组成部分，通过信息化、数字化、智能化的手段，持续深化数字经济与实体经济相互融合和高质量发展。疫情期间，以数字经济为代表的战略性新兴产业率先破“疫”复苏，不仅为抗疫保驾护航，也为稳住经济基本面提供重要支撑。因此，在数字经济中寻找企业发展的新方向，并借助科技工具实现数字化的转型，是未来各个行业必须要攻关的重要课题。
新形势下养老金管理的责任担当
服务养老保障三支柱
在“六保”“六稳”工作部署之下，银行保险业守住不发生系统性风险的底线，实现主业的稳健经营是支持社会经济发展的必由之路。养老金管理行业通过满足国内人民的养老保障需求，并在动荡的市场环境下保障养老资金安全稳健运营，切实服务和保障民生。相较于国外各大养老基金一季度亏损创纪录的情况，我国企业年金在一季度市场整体明显调整的情况下，大多数年金组合均实现了正收益。
我国有4亿多中等收入人群，疫情冲击下全社会保障意识逐步提升，养老保障作为其中的重要一环，需要稳步推进多层次的体系建设。在应对人口老龄化已经上升为国家战略的当前，养老金管理行业需要持续服务于养老保障三支柱，稳步增加全社会的养老财富储备，建立起足够稳固的长寿风险屏障。未来扩大个人养老金试点地区、优化个人养老金市场制度、丰富个人养老金产品种类可能成为行业发展改革和践行社会责任的重要落脚点。
稳住经济基本盘
截至2019年底，我国制度性养老金资产的积累规模已经超过11万亿元，市场化运作规模在6万亿元左右，已经成为资本市场不可忽视的长期资金。疫情发生以来，持续发挥长期资金稳定市场的动能，通过认购企业专项疫情防控债、提供企业融资帮助恢复日常经营生产等方式，强有力支持了经济社会恢复发展，履行了养老金管理行业在特殊时期的使命担当。
养老金作为直接融资体系的关键一环，能够减少政府财政在基础设施建设等方面的投入，以更加市场化的模式和力度支持经济长期的健康发展。近年来养老金管理行业已经在服务实体经济方面进行了诸多积极探索，持续引导养老金、保险资金等长期资金参与国家重大工程和重大项目建设投资，例如发挥职业年金的资金属地特性，寻找地方优质项目探索发行债权投资计划，为职业年金打开了直接反哺地方经济建设发展的产品通道。
提升老年人口消费能力
人口老龄化日益严重的背景下，老年人口的消费能力将会影响我国内需的结构性变化。从个人角度来看，我国老龄人口收入水平低和不稳定抑制了我国老年人的消费需求。因此，养老金管理行业承担着通过有效的投资管理保障养老金稳健增值，从根本上提升老年人口消费能力的重要任务。从行业角度来看，养老金在养老健康生态圈建设中扮演着重要角色，一方面养老金能够作为长期资金支持养老产业建设，为老年人康养消费打下产品基础，另一方面能够为购买养老服务提供更加充足的社会资金储备，推动康养这一新兴服务业蓬勃发展。
持续夯实养老金管理机构核心能力
坚持受益人利益至上
新形势下，养老金管理机构需要从根本上维护受益人利益，冷静应对市场短期波动，持续平衡绝对回报和相对回报的关系。养老金管理机构作为专业的管理人，无论是从受托还是投资角度，都需要与受益人、委托人和代理人做充分沟通。一方面，持续挖掘多类别资产配置的能力，努力寻找相关小的资产组合，以应对可能面临的市场风险。另一方面，把握资本市场的长周期趋势和均值回归的规律，认识到在市场动荡环境下持续保持一定的权益投资比例对于长期保值增值的重要意义。目前我国金融市场整体估值较低，股票市场市盈率仍处于低位，伴随着目前社会经济将会继续增长的良好预期，可择机审慎、渐进地提升权益投资比例。
全流程保障稳健运行
当前受内外部诸多不利因素影响，我国经济社会发展面临着前所未来的风险挑战。外部风险不断叠加的情况下，养老金管理主业的稳健经营要求养老金管理机构必须时刻坚持底线思维，全面防范化解各类风险。经营方面，5月底以来银保监会针对公司治理密集发声，并推动了各项工作的实质性落地，传递了进一步强化监管的信号。养老金管理机构能否及时在业务管控中落实监管指标，实时新增和优化相关制度流程，是有效防控操作风险的关键。投资方面，需要持续关注信用类违约预期上升的信用风险以及新冠疫情、国际政治、贸易摩擦及上市公司财务造假等等引起的市场风险。
持续扩大有效投资
基于日益严峻复杂的形势和国家引导扩大投资的趋向，更要着眼于“有效”二字，在复工复产的基础上，减少重复建设和浪费，努力提升投资效率。因此，养老金管理机构需要利用自身的长期资金优势，集中力量做中长期、规模大、对接国家战略市场需求的投资项目。持续挖掘长三角、长江经济带、粤港澳大湾区等在基础设施、产业转型升级、科技技术创新等领域的投资机会，切实把握“两重一新”等我国下一步扩大内需和促进有效投资的重点，在通过数字技术带动的新一轮全球化布局中抢占先机。
加强境内外机构沟通合作
今年以来，面对国际政治、世界经济、大国关系、地缘格局等诸多不确定性，我国依然坚定不移地扩大对外开放，养老金市场的“请进来”与“走出去”将成为大势所趋。在以国内大循环为主体的大环境下，养老金管理机构将会迎来本土要素市场日益丰富和国际金融中心加速发展的机遇期。随着外资设立或参股养老金管理公司，国内养老金市场主体将有可能迅速多元化，境内外养老金管理机构之间的交流将会更为频繁。本土养老金管理机构需要寻求更多与境外金融机构的合作形式与机会，在国内筑牢根基的同时，也要充分做好走出去的准备，参与到国际养老金市场中，努力打造与当前国际一流的养老金管理公司同台竞技的能力，逐步实现国际化经营。
加速智能化场景应用落地，提升金融科技能力
金融科技能力是提升养老金管理机构经营效率的关键工作。政府工作报告中将数据上升至生产要素的高度，当前养老金管理机构已经运用信息化手段记录和积累了大量的运营数据、客户数据等。未来发展的关键在于，首先是实现数字化，对底层数据进行数学建模、分析、优化和重构，从而为投研、风控、运营等关键环节提供合适的解决方案，或是为客户提供个性化、多元化、精细化的定制产品和服务；其次是实现智能化，将数字化转型过程中的高质量方案固化在系统中，借助大数据、物联网、人工智能等技术支持，由系统直接进行决策，进一步提升养老金管理机构的管理水平和效率。
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