7月27日（周一），中国“存储之王”长鑫科技（证券代码：688825）正式在上海证券交易所科创板挂牌交易。这场不仅是2026年A股最大IPO，更是科创板设立以来最大规模的IPO，在开盘前便已热度爆棚。这只备受瞩目的国产DRAM龙头首秀，将彻底改写A股半导体板块“只有设计、无制造龙头”的估值失衡，其上市首日有三大核心看点值得市场密切关注。
看点一：冲击4万亿估值，有望问鼎“A股股王”
长鑫科技本次发行股份共76.91亿股，发行价格为8.66元/股，对应首发启动市值为5878.76亿元。但市场对其上市后的估值预期远不止于此。
根据国投证券设定的保守、中性、乐观和超乐观四种估值情景，长鑫科技对应的市值分别为1万亿元、1.5万亿元、2.3万亿元和4.25万亿元；华西证券也给出了相近的2万亿至3万亿元中性预测。理论上，其首日涨幅落在70%至623%区间，对应中一签（500股）的收益约在3035元至2.69万元之间。
引人瞩目的是，按日前收盘价计算，当前A股总市值排名前三的分别为工商银行（2.76万亿元）、建设银行（2.68万亿元）和农业银行（2.33万亿元）。如果长鑫科技上市首期表现能兑现“超乐观”的4.25万亿元预测，它将一跃成为中国A股的“市值之王”。
看点二：天量吸金，或打破A股单日成交额历史纪录
根据发行结构测算，长鑫科技上市首日可流通股份约为45亿股（含网上发行及少部分网下可交易份额），约占总股本的6.63%。
作为超级独角兽，其换手率一旦飙升将产生惊人的成交量。假定首日换手率达到50%（参考2020年中芯国际上市首日的53.1%），结合上述不同的市值预测区间，长鑫科技首日成交额将分别达到829亿元、995亿元、1160亿元甚至1326亿元。
此前，A股单股单日成交额的纪录是900亿元。而中国石油和中芯国际在上市首日创造的成交额分别为700亿元和480亿元。这意味着长鑫科技极有可能在今日打破A股尘封的历史纪录。
看点三：巨头登台，提振效应还是资金抽血？
巨型IPO对二级市场大盘的影响向来是投资者关注的焦点。历史数据显示，A股募资总额前20的股票上市首日，上证指数“跌多涨少”（收跌概率79%）；但拉长至上市后5日，大盘往往发生逆转，收涨概率达到68%。
复盘历史，2007年中石油上市和2020年中芯国际上市时，大盘均处于连续大涨后的高位。而此次长鑫科技上市的环境截然不同——上证指数从5月14日的4258点调整至7月24日的3814点，回调幅度超10%，且两市成交额近期再次跌破2万亿地量。业内投资人士指出，从“地量见地价”的角度看，今日可能成为大盘关键的“方向选择”节点，若长鑫科技上市反馈优良，提前避险的资金大概率将进场买入，带动半导体产业链及大盘回暖。
从“长岗CBD”到世界级存储晶圆厂
长鑫科技的惊人爆发，背后是一份极其硬核的产业答卷。自2016年成立，短短数年间，公司已实现DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X全系列DRAM产品的量产，在全球DRAM市场的份额增至8%（位列全球第四、中国第一）。
亮眼的市场份额直接转化为暴增的业绩。2025年长鑫彻底扭亏为盈，2026年更是进入“业绩提款机”阶段——今年第一季度营收508亿元，归母净利润超247亿元。公司预计上限达570亿元的上半年净利润，不仅同比增长超25倍，更将一举抹平公司成立以来的全部累计亏损。超强的吸金能力也带动了属地经济的繁荣。2017年落子合肥长岗后，昔日的农田村落迅速脱胎换骨，连锁餐饮、星级酒店、夜市排挡鳞次栉比，员工们私下调侃的“长岗CBD”已成真实现状。
本次IPO，长鑫科技吸引了社保基金、中国人寿、小米、幻方量化等30家豪华战略配售团，若全额行使超额配售选择权，募资将达666.07亿元，全额投向存储器晶圆升级及前瞻技术研发。
不过，狂欢之下亦有冷思考。乐观派看重AI拉动的存储爆发和公司的国产替代稀缺性；谨慎派则提醒DRAM存在3-4年的强周期规律，应警惕“上市即巅峰”。正如长鑫员工在面对网络热议时所言“放平心态，更关心未来待遇”，在资本的镁光灯外，长鑫科技如何持续依托技术突破穿越半导体牛熊周期，才是决定其能否长久端坐在“王座”上的核心。